中金公司指出，2025年权衡计谋支撑有望连续支撑汽车内需，外洋销量老成增长。投资策略上，整车或优于零部件布局，关怀事迹细目性强、具备中枢财富价值的自主龙头以实时代立异带来盈利估值栽培的机遇。

　　中金2025年瞻望 | 汽车及出行缔造：自主崛起，关怀龙头机遇和时代立异

　　中金讨论

　　瞻望2025年，咱们权衡计谋支撑有望连续支撑汽车内需，外洋销量老成增长。投资策略上，整车或优于零部件布局，关怀事迹细目性强、具备中枢财富价值的自主龙头以实时代立异带来盈利估值栽培的机遇。

　　摘抄

　　乘用车：时代立异及计谋补助支撑内需，新动力替代、自主崛起和环球出海是中恒久亮点。2024年国内乘用车需求增长超预期，体现内需韧性和刺激计谋支撑终止，新动力浸透快速栽培，价钱竞争热烈、形态变化快，但中国自主品牌崛起是最为中枢的投资变量。上前看，咱们权衡财税支撑计谋保持强力度，咱们权衡需求稳增长，新动力浸透有望进一步加快扰乱，外洋销量掀开空间。咱们以为价钱竞争烈度有望假造，挖掘头部车企更具预期差的投资契机，关怀蓝海商场强势产物周期带来的角落变化；此外，自动驾驶遭逢奇点时代、龙头车企外洋膨胀仍为关怀干线。

　　零部件：新时代周期开启，事迹坚实估值栽培。陪伴国内电动化参加熟习期，对应供应链的高成长性支点调节至业务外延、智能化增量以及外洋商场，咱们漠视中枢关怀以下三大干线：1）东说念主形机器东说念主系汽车之后的具身智能运用，特斯拉、华为等海表里头部企业鼓励产业全面提速，为汽零创造估值栽培的投资机遇。2）跟着AI时代硬件、算法和数据并行跳跃，智能驾驶有望在2025年景为要害的破钞者体验栽培点，并演变为购车标配。3）中国零部件企业加快布局好意思国脉土以及东南亚、欧洲等环球产能，或将跑通外洋建厂盈利模子，期待更多外洋收并购契机。

　　商用车及二轮车：行业周期进取，把合手中枢龙头竖立机遇。咱们以为，在更新置换支撑、以旧换新计谋或连续、宏不雅经济回暖、出口需求老成等成分利好下，2025年重卡与客车行业进取周期连续。商用车行业纠合度高，龙头表里兼修盈利老成、现款流充沛，同期具备高分成意愿，咱们看好其恒久竖立价值。二轮车行业迎来供需两侧计渔利好，咱们权衡2025年行业销量有望兑现同比10%以上的增长，看好头部品牌在新国标落地后迎来份额增长、量价王人升。

　　风险

　　以旧换新计谋不足预期，国际交易计谋风险买球·(中国)投注APP官方网站，原材料价钱波动风险。