原油：延长减产或能部分设立供需均衡表 

　　1、油价周度价钱回落，抑遏周五，WTI 1月合约收盘至67.20好意思元/桶，周度跌幅1.44%；布伦特2月合约收盘下至71.12好意思元/桶，周度跌幅1.44%；SC2501以520.8元/桶收盘。

　　2、OPEC+本周作念出了“退缩性”的决定，将220万桶/日的自发减产范例延长至来岁一季度。同期左证欧佩克+合同，俄罗斯来岁第一季度的石油坐褥配额为897.8万桶/日，4月份将增至900.4万桶/日，2025年12月将增至921.4万桶/日。阿联酋将从2025年4月驱动加多石油产量。 OPEC文告将延长减产并推迟增产时辰后，市集预测来岁国外油市供应阔气领域料缩减，但仍供应阔气。机构预测2025年液体油品供应阔气领域预测从130万桶/日降至80万桶/日，将原油阔气领域从70万桶/日降至30万桶/日。淌若OPEC4月份提高产量，预测2025年油市供应阔气领域将降至仅20万桶/日，此前预估为50万桶/日。数据炫夸OPEC11月产量为2702万桶/日，月度环比加多12万桶/日。

　　3、好意思国周度原油产量上升至1351万桶/日，真金不怕火厂开工率大幅提高至93.3%，抑遏12月6日当周，好意思国石油和自然气钻机总额加多7座至589座，为9月中旬以来最高水平。尽管本周钻机数加多，贝克休斯暗示总的钻机数仍较上年同期减少37座，或6%。需要关心钻机数加多的握续性，这也将带来好意思国原油产量的不竭加多。此外，原油产量推论需求加多至2150万桶/日的同期高位水平，这也与高真金不怕火厂开工率相对应，真金不怕火厂原油诊治率仍较高。

　　4、库存方面，EIA数据炫夸，截止2024年11月29日当周，包括策略储备在内的好意思国原油库存总量8.15182亿桶，比前一周下降362.8万桶；生意原油库存量4.23375亿桶，比前一周下降507.2万桶；汽油库存总量2.14603亿桶，比前一周增长236.2万桶；馏分油库存量为1.181亿桶，比前一周增长338.3万桶。原油库存比旧年同期低4.87%；比已往五年同期低5%；汽油库存比旧年同期低4.03%；比已往五年同期低4%；馏分油库存比旧年同期高5.4%，比已往五年同期低5%。自然好意思国原油净入口量大幅度加多了1000多万桶，但生意原油库存仍然下降，汽油库存和馏分油库存加多。

　　5、国内需求方面，近日因未知足条目，对应的国内汽柴油零卖价在调价窗口在4日未能落实诊治，新一轮变化率处于负向窄幅区间波动。成品油方面，所在真金不怕火厂齐集拜托汽油船单，且下贱逢低补货加多，真金不怕火厂库存水平握续下降。跟着双节旁边，国内成品油市集有望走出一波挺价行情。

　　6、轮廓来看，现在市集仍处在多空矛盾博弈中，OPEC+的延伸减产一定进程上改善了来岁的供需均衡表预期，使得市集关于供应阔气的进程有所缩小，但供应阔气的时势仍在。跟着年末双节行将到来，市集将出现成品端补库存的节拍对原油需求有一定支握。且需要关心国内务策端落地的情况，举座来看，油价将延续轰动运行节拍，短期或仍有承压。

　　燃料油：高下硫价差仍有一定设立空间

　　1、供应方面：据隆众资讯统计，2024年11月国内真金不怕火厂保税用低硫船燃产量48.2万吨，产量环比减少28.8万吨，跌幅37.40%。跟着配额的约束减少，各集团低硫燃料油产量将不竭下滑，预测12月低硫船燃产量也将保管低位。

　　2、需求方面：近期有大都来自中东和委内瑞拉的高硫货品抵达新加坡，贸易商暗示，部分中国地真金不怕火购买了一些12月抵达的高硫燃料油算作真金不怕火油原料，但由于真金不怕火厂利润还是欠安，举座购买力度不大。

　　3、老本方面：本周EIA好意思国生意原油库存去库幅度超预期，和API走势出现分化，汽油和精粹油在内的成品油库存不竭加多，不外真金不怕火厂开工率大幅提高，近期真金不怕火厂开工保管高位，因此尽管成品油驱动累库，皆备库存还是偏低位。近期OPEC 11月产量公布，数据炫夸，OPEC 11月原油产量为2702万桶/日，较上个月加多12万桶，利比亚还原了因政局扰动而酿成中断的产量，占据新增产量的大部分，此外阿联酋原油出口也大幅加多。本周OPEC+举行在线会议，将其最新一轮石油减产合同从1月起延长3个月，为环球原油供需基本面提供突出支握，基本允洽市集预期，可是来岁来看伊拉克、哈萨克斯坦和阿联酋都有新油田技俩投产，预测来岁OPEC+产量加多仅仅时辰问题。

　　4、策略不雅点：本周，国外油价举座区间轰动，新加坡燃料油价钱轰动偏强。从基本面看，低硫燃料油市集走势疲软，高硫燃料油市集也稍有承压。低硫方面，近几周东西方套利经济可行，12月预测将有240-260万吨低硫燃料油从西方运抵新加坡。贸易商预测接下来几天从中东、非洲、巴西和欧洲都有资源踏实流入，伙同面前的库存水平，将给市集基本面带来压力。低硫燃料油需求方面，尽管年小节日旺季行将莅临，但举座需求却不如预期，导致新加坡地区库存上升；此外，中国入口需求疲软也给新加坡低硫燃料油市集基本面带来一些压力。高硫方面，中东地区孔殷的地缘时事和好意思国异日对待制裁的不笃定性为市集提供了一些支握。本周FU出现大幅走弱，此前咱们提倡的作念空FU裂解价差策略基本达成，预测在后期高硫基本面不竭转弱和低硫产量保管低位的配景之下，高下硫价差仍有一定设立空间。

　　沥青：赶工与冬储需求共同支握价钱

　　1、供应方面：近期沥青开工保管低位，部分真金不怕火厂由于原料方面的原因推迟坐褥沥青，沥青供应不足预期；举座生意库存也处于近几年低位。百川盈孚统计，本周社会库存率为16.01%，较上周下降0.78%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为23.51%，较上周下降0.91%；本周国内沥青厂装配总开工率为27.69%，较上周下降2.19%。

　　2、需求方面：隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.3万吨，环比下降6.5%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能哄骗率为9.6%，环比握平，同比下降1.2%。南边地区气温尚可，仍有一定施工需求存在，举座需求南强北弱；另外供需偏紧的基本面使得部分冬储合同开释较为顺利。

　　3、老本方面：本周EIA好意思国生意原油库存去库幅度超预期，和API走势出现分化，汽油和精粹油在内的成品油库存不竭加多，不外真金不怕火厂开工率大幅提高，近期真金不怕火厂开工保管高位，因此尽管成品油驱动累库，皆备库存还是偏低位。近期OPEC 11月产量公布，数据炫夸，OPEC 11月原油产量为2702万桶/日，较上个月加多12万桶，利比亚还原了因政局扰动而酿成中断的产量，占据新增产量的大部分，此外阿联酋原油出口也大幅加多。现在市集关心OPEC+会议断绝，其将于本周举行在线会议，市集预测届时可能将其最新一轮石油减产合同从1月起至少延长3个月，为环球原油供需基本面提供突出支握，可是来岁来看伊拉克、哈萨克斯坦和阿联酋都有新油田技俩投产，预测来岁OPEC+产量加多仅仅时辰问题。

　　4、策略不雅点：本周，国外油价举座区间轰动，沥青期现价钱轰动偏强。供应端，近几周沥青的供应保管低位，由于真金不怕火厂利润仍处于耗损气象，执行坐褥积极性不高，不外12月下半旬来看，部分真金不怕火厂复产可能带动产量有小幅加多；需求端，南边地区部分赶工技俩支握下贱刚需，朔方受冷空气影响陆续转为备货入库需求，但举座社会库去库显然，举座生意库存处于近几年最低水平。尽管12月受降温影响各地技俩开工终局需求预测徐徐减弱，可是冬储需求之下预测沥青价钱暂时以企稳为主，跟着冬储合同的握续开释，预测后期沥青供应偏紧的情况将取得缓解。

　　橡胶：云南产区全面停割，轮胎厂库存累库

　　1、供给端， 周内海南产区天气尚可，原料宽泛坐褥为主。西双版纳产区停割。本周版纳地区气温进一步裁减，干含下滑，今年度割胶季收尾。泰国南部地区降水依旧，抑遏本周四，烟胶片均价76.59泰铢/公斤，较上期高涨2.88%；胶水均价69.69泰铢/公斤，较上期高涨1.36%；杯胶均价60.78泰铢/公斤，较上期高涨3.73%。印尼部分地区降水减少显然。印尼前10个月自然橡胶、夹杂胶贪图出口135万吨，同比下降9.5%；贪图出口到中国14.3万吨，同比降28%。

　　2、需求端，下贱需求淡季，轮胎开工走弱迹象，春杰前轮胎库存有累库预期。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.65%，较上周微幅走低0.05个百分点，较旧年同期走高5.93个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.83%，较上周走低1.10个百分点，较旧年同期走低0.54个百分点。抑遏12月6日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存41天，周环比加多0天；半钢胎成品库存40天，周环比加多1天。2024年11月份，我国重卡市集共计销售约6.9万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比高涨4%，同比微弱下降3%。累计来看，2024年1-11月，我国重卡市集销售千般车型约81.8万辆，同比降幅约为5%。

　　3、库存：自然橡胶库存累库未果，短期库存不竭去库，深淡色胶库存差不竭收窄。11月29日当周，青岛地区自然橡胶一般贸易库库存为24.22万吨，较上期减少0.30万吨，跌幅1.22%。11月29日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.19万吨，较上期减少0.19万吨，跌幅3.57%。贪图库存29.41万吨，较上期减少0.49万吨。截止12-06，天胶仓单9.3万吨，周环比加多2200吨。往复所总库存13.5384万吨，周环比加多13851吨。截止12-06，20号胶仓单6.7535万吨，周环比下降203吨。往复所总库存6.9451万吨，周环比下降2824吨。抑遏2024年12月1日，中国自然橡胶社会库存113.5万吨，环比加多0.44万吨，增幅0.39%。中国深色胶社会总库存为62.9万吨，环比减少0.3%。中国淡色胶社会总库存为50.5万吨，环比加多1.3%。

　　4、音讯面：欧盟理事会与议会就推迟践诺《欧盟零毁林法案》（EUDR）的谈判已参加第二轮。在这之前欧盟理事会不肯支握欧洲议会修改EUDR律例内容的命令，在11月中旬驱动的三方谈判中莫得达成合同，其第二轮会议安排在12月3日举行。第二次谈判断绝为EUDR将比原筹划晚一年践诺，但其内容不会打扣头。第二轮达成的和解或不再坚握立即为坐褥国引入零风险类别的要求。理事会和议会仍需阐明三方合同，议会全体会议筹划于 12 月16 日至 19 日举行。

　　5、举座来看，RU盘面周涨幅4.22%，NR盘面周涨幅7.59%，BR盘面周涨幅0.26%。国内云南产区年内割胶活动收尾，云南地区参加全面停割气象，海南地区预测开割至年底，泰国南部地区割胶尚存在问题，北部和东北部天气较好，胶水顺利产出，原料价钱受天气影响支握力度强。下贱轮胎厂开工略显盘曲，成品库存高位且半钢胎累库启动，需求以刚需以及节前备货需求为主。国内库存累库不堪利，再度出现去库，且深淡色胶库存差不竭收窄，对20号胶的支握力度更强。音讯面的扰动对盘面短期酿成影响，欧洲会议预测仍将反复，但不会对脱期一年酿成超预期影响。总体来说胶价将保管区间轰动走势。

　　PX&PTA&MEG： 聚酯基本面偏弱，PTA累库乙二醇去库

　　聚烯烃：基本面预期走弱

　　1、供应：PE方面本周大庆石化、天津某企业、辽阳石化等装配重启，新增检会装配仅有宁夏宝丰，产能哄骗率高涨，下周福建兼并、宁夏宝丰等检会装配重启，新增扬子石化、浙江石化筹划检会装配，举座检会影响量较本周减少，供应有加多预期。PP方面坐褥企业检会仍齐集，损失量数据再度走高，但新增产量陆续投放，因此总产量数据仍有窄幅高涨，下周内蒙宝丰、裕龙石化周内均有开车可能，但新装配投产配景之下，聚丙烯供应压力较大，不抹杀临停装配增多可能，预测产量保管窄幅波动。

　　2、需求：PE方面跟着订单走弱，下贱平均开工率延续下滑，预测后续新跟进的订单数目将不竭下降，需求不竭下滑。PP方面跟着天气转凉，医用透明成品需求量加多；BOPP行业在电商节刺激带动下，行业开工负荷提高；但关于建筑、农业行业而言，市集淡季氛围驱动露出，塑编、PP管材行业订单情况较前期降温，企业多保养装配负荷，举座来看，年末PP需求短期将保管踏实。

　　3、库存：PE方面供应加多有限，市集现货保管偏紧，下贱工场刚需补库力度较好，坐褥企业库存顺利向下迤逦，后续新投产装配将存陆续投产预期，供应预测加多，另外入口资源亦存在增量预期，因此跟着供应端归来，库存或小幅加多。PP方面市集延续刚需采购，上游库存不竭向中间法子迤逦，聚丙烯贸易商样本企业库存累积，下周裕龙石化筹划投产，疏浚前期泊车装配陆续开车，因此预测下周库存高涨。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升0.05%至74.22好意思元/桶，石脑油价钱环比下降1.00%至627.29好意思元/吨，乙烷价钱环比上升3.14%至3665.00元/吨，能源煤价钱环比下降0.97%至821.00元/吨，甲醇价钱环比下降1.78%至2508.00元/吨。

　　5、总结：现在供给压力不会增长很快，自然下贱自然存在刚需，但也徐徐从高位回落，因此基本面存走弱预期，但需要重心关心12月中旬中央经济使命会议对市集的影响，市集波动率可能会加多，因此建议投资者以抑遏风险为主。

　　PVC：近月握仓保管高位，市集波动率将加多

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升1.29%至81.57%，其中电石法开工率环比上升0.44%至80.70%，乙烯法开工率环比上升3.68%至84.05%；装配检会损失量环比下降3.81%至10.88万吨；总产量环比上升0.80%至47.15万吨，其中电石法产量环比下降0.07%至34.55万吨，乙烯法产量环比上升3.28%至12.61万吨。

　　2、需求：下贱企业开工率环比下降0.38%至42.41%，其中管材开工率环比上升0.86%至36.56%，型材开工率环比下降1.29%至38.15%；产销率环比下降1.26%至118.61%。

　　3、库存：总库存环比下降1.95%至81.42万吨，企业库存环比下降3.04%至33.26万吨，社会库存环比下降1.19%至48.16万吨。

　　4、原料：能源煤价钱环比下降0.97%至821.00元/吨，电石价钱环比下降1.11%至2680.00元/吨，石脑油价钱环比上升3.95%至7473.00元/吨，甲醇价钱环比下降1.78%至2508.00元/吨。

　　5、总结：上游厂家开工相对踏实，仅有个别企业受不行抗力身分有小幅开工诊治，供应仍处高位，但下贱需求盘曲，国内管材和型材的年底开工难有反弹，出口方面暂不天真，导致市集采购意愿进一步下降，多以不雅望为主。库存方面，上游齐集对市集发运拜托，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存下减慢度将进一步放缓。轮廓来看，国内需求握续低迷，出口方面由于印度政策的不笃定性，市集也相对严慎，因此基本面依旧偏空，但01合约与现货价钱已较为接近，后续下降空间有限，但需要珍摄01合约握仓量保管在高位水平，证明市集矛盾仍未取得开释，12月中旬中央经济使命会议行将召开，市集波动率约略率会加多，因此建议投资者以抑遏风险为主。

　　甲醇：入口仍有缩量预期

　　1、供应：国内方面，本周国内前期检会及减产装配还原，新增检会筹划较少，又无新增减产装配，因此导致产能哄骗率和产量加多，下周复产装配仍然偏多，预测产量依旧小幅加多。入口方面，本周样本到港量为29.12万吨；其中，外轮26.13万吨（显性23.63万吨，非显性2.5万吨，其中江苏显性12万吨）；内贸船周期内补充2.99万吨，其中江苏1.73万吨，广东1.26万吨。

　　2、需求：本周烯烃方面内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃装配泊车，行业开工显然裁减，传统下贱基本保管前期负荷，MTBE和醋酸开工小幅加多。后续MTO检会装配有重启筹划，开工预测有所提高，传统下贱装配新增开工和检会筹划有限，预测开工保管相对踏实。

　　3、库存：本周跟着西北烯烃外采量减少，内地市集交投氛围有所转弱，买盘接货心态随之转弱，部分企业出货有所减少，因此导致部分企业库存小幅高涨，企业待发订单不竭小幅减少。本周甲醇口岸库存再次累库，江苏主流社会库提货郑重，浙江终局破钞踏实，齐集卸货下华东进展积蓄，下周外轮卸货速率预测保管宽泛水平，装配运行宽泛之下，预测口岸库存波动不大。

　　4、总结：供应方面国内开工和产量握续高位，入口量也未出现显然下滑，短期来看供给可能有一定加多预期，但需求方面现在MTO装配运行踏实，开工率握续保管在90%上方，传统下贱开工也未出现显然下滑，总需求仍有支握。轮廓来看，短期口岸和内地有所分化，内地库存压力显然低于口岸，因此市集进展较为轰动走势，后续入口仍有缩量预期，主力合约切换之后，预测市集将重回预期往复，因此保管轰动偏强判断。

　　纯碱：盘面或再次往复宏不雅政策预期

　　1、期货市集：本周纯碱期货价钱轰动偏弱，抑遏12月6日主力合约收盘价1428元/吨，周度跌幅3.77%。

　　2、现货价钱：本周纯碱现货价钱不竭保管踏实，沙河地区重碱送到价钱仍保管在1500元/吨。贸易商报价奴隶盘面情谊波动但也未有显然趋势，主流地区重碱出库贸易价钱1400元/吨，终局送到贸易价钱1400~1450元/吨。

　　3、供应：本周纯碱供应窄幅波动，企业检会和复产轮流进行，但对供应影响不大。隆众数据炫夸，本周纯碱行业开工率小幅提高0.06个百分点至87.06%，纯碱周度产量小幅提高0.07%至72.58万吨，二者变化幅度异常有限。

　　4、库存：本周纯碱企业库存159.69万吨，周环比下降3.56%，降幅有所扩大。现在碱厂库存水平仍处于皆备高位，后期市齐集濒临的压力仍破损小觑。本周社会法子库存提高1.53万吨至41万吨隔邻，纯碱中上游举座保握去库气象。

　　5、需求：本周重碱下贱浮法玻璃、光伏玻璃产线基本踏实，纯碱刚需水平未进一步下滑。抑遏12月6日浮法玻璃在产日熔量15.86万吨，光伏玻璃在产日熔量8.63万吨，二者均较上周保管踏实。纯碱补库需求幅度有限，虽有部分中下贱逢低适量采购，但受制于高开工、高库存等压力，大领域采购及囤货需求尚未出现。预测下周纯碱需求仍难有较大波动，中期角度需关心中下贱补库力度。

　　6、不雅点：本周纯碱坐褥水平、需求水平变化幅度均有限，但中上游库存去化成为基本面为数未几的向好主义。周内期货盘面受到外围身分影响走势偏弱，且市集短期暂异日往去库逻辑。流程本周盘面握续下过时市集情谊存在设立预期，再加上本月蹙迫会议行将召开，盘面或再次转向宏不雅及增量政策逻辑。关心消费、地产等政策对纯碱玻璃产业心态的提振恶果。

　　尿素：外围烦嚣提高，基本面或不竭好转

　　1、期货市集：本周尿素期货价钱握续走弱，抑遏12月6日主力合约收盘价1739元/吨，周度跌幅3.98%。

　　2、现货价钱：本周尿素现货价钱小幅下调。抑遏12月6日山东、河南地区市集价钱均为1780元/吨，较上周下调20元/吨。

　　3、供应：气头企业检会自11月底驱动约束落实，尿素供应水平也在徐徐下降。隆众数据炫夸，12月6日尿素行业日产量18.55万吨，较上周五的19.19万吨下降0.64万吨，降幅3.34%。后期气头企业检会握续鼓舞，尿素日产仍有下降空间。

　　4、库存：尿素企业库存接头两周下降，库存拐点时辰基本允洽积年变化轨则。本周尿素企业库存139万吨，周环比下降1.34%。但需珍摄的是面前尿素企业库存水平仍处于近几年的皆备高位，高库存压力也仍未缓解。

　　5、需求：下贱各行业需求存在分化。本周复合肥行业开工提高6.47个百分点至41.92%，三聚氰胺行业开工提高2.32个百分点至58.54%，二者坐褥水平约束提高握续支握尿素刚需。但板材行业部分企业元旦前存在停工休假筹划，对尿素采购量有所下降。另外，面前储备需求也未见大领域开释，中下贱举座采购情谊较为严慎。元旦假期前中下贱仍有补库预期，届时成交放量或给市集带来托底效应。

　　6、国外市集：市集音讯称近期印度或再次发布新一轮国外尿素招标，但国内出口仍受限，我国仍难参与。

　　7、不雅点：本周尿素期货价钱握续走弱既有煤炭、食粮等关联期货品种下落联动，也有国外市集不踏实等外部身分扰动。但从基本面来看，尿素供应下降在约束落实，企业库存也在小幅去化。需求跟进速率当下自然偏缓，但后期存在淡储需求托底、刚需不竭提高预期，再加上双节前中下贱备货预期，后期尿素基本面仍有不竭好转空间。另外，本月蹙迫会议宏不雅政策也将对盘面情谊提供支握。现在尿素主力合约再次波及前期低点，1730元/吨隔邻存在较强支握。若无突发事件影响，短期设立反弹可期，后期不抹杀再次迎来宏不雅与基本面共振行情的可能。关心尿素供应下减慢度、需求跟进情况、宏不雅情谊及政策导向。

　　玻璃：市集情谊或有设立，关心政策导向

　　1、期货市集：本周玻璃期货价钱先扬后抑，抑遏周五主力合约收盘价1204元/吨，周度跌幅1.44%。

　　2、现货价钱：近期玻璃现货价钱窄幅波动，前半周走势偏强，后半周走势偏弱。抑遏12月6日国内浮法玻璃市集均价1366元/吨，较上周五高涨2元/吨。

　　3、供应：本周玻璃产线暂无冷修和复产，行业日熔量保管15.86万吨。下周仍未有显然产线冷修预期，但前期部分焚烧产线出居品、热修产线复产，玻璃供应或小幅提高。

　　4、库存：玻璃企业接头两周累库后本周再度参加去库通说念，抑遏12月5日，玻璃企业库存总量4822.9万重箱，周环比下降1.61%。面前库存水平仍处于近几年的次高位，后期厂家可能存在降价去库概率。

　　5、成交：本周玻璃现货市集成交氛围略有转弱，且不同地区进展不竭分化，周里面分地区产销降至80~90%隔邻，但部分地区产销率仍超100%。后期市集仍有补库预期，现货成交或能保管较好气象。

　　6、不雅点：本周玻璃现货市集情谊较前期回落，期货盘面同期受到外围身分影响走势偏弱。下周玻璃基本面或呈供应提高、需求弱稳气象，供需层面驱动不足。蹙迫会议召开时辰旁边，市集抵消费、地产方面增量政策仍存预期，玻璃期货盘面也存在情谊设立预期，且异日一段时辰市集或将再度参加宏不雅与基本面博弈阶段，波动幅度也将有所提高。关心政策导向、玻璃现货成交情况。

背负裁剪：李铁民 足球投注app