出品：新浪财经上市公司盘问院  　　足球投注app

　　作家：坤

　　近日，广东弘景光电科技股份有限公司（下称“弘景光电”）运转申购，距离告捷上市只是一步之遥。

　　早在2023年6月，弘景光电的上市请求就获取受理，尔后履历了两轮问询与更新数据，2024年10月，弘景光电通过了深交所上市委审议，获取证监会注册批复。这次上市，弘景光电拟募资4.88亿元，其中2.89亿元将用于光学镜头及模组产能扩建面貌、1.25亿元用于补充流动资金、7241万元用于研发中心竖立面貌。

　　弘景光电从事光学镜头及录像模组居品的研发、策画、分娩和销售，主要居品包括智能汽车光学镜头及录像模组和新兴铺张光学镜头及录像模组，其中智能汽车居品讹诈于智能座舱、智能驾驶，新兴铺张居品讹诈于智能家居、全景/指令相机和其他居品中。

　　邻近上市的几年中，弘景光电尽管收场了事迹界限的增长，但增幅却廓清放缓，且在招股书中要点说起的智能汽车商量业务却收入占比、毛利率双双下滑，廓清劣势。不仅如斯，尽管弘景光电列举了一众客户，但本体上公司频年来接近一半的收入皆来自于影石翻新，依赖进度可见一斑。

　　事迹增长放缓研发用度率低于同业 智能汽车商量业务廓清萎缩

　　从事迹方面来看，弘景光电在邻近上市之前的推崇似乎确有可圈可点之处。

　　据上市商量材料，2021-2024年，弘景光电视野贸易收入离别为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元、10.92亿元，离别同比增长7.02%、77.38%、73.13%、41.25%，不错看出，频年来营收界限保合手增长，但2024年增幅却远不足前两年。

　　同期，弘景光电收场归母净利润离别为0.15亿元、0.56亿元、1.16亿元、1.65亿元，离别同比增长2.36%、269.99%、106.24%、41.90%。与营收推崇相不异，利润界限在合手续增长的同期，2024年增幅比较之昨年度却廓清放缓。

　　伴跟着事迹的合手续增长，弘景光电也在招股书中示意公司是光学镜头及录像模组居品界限的高新时期企业，高度青睐居品研发和时期积聚，在商量居品的研发、策画等方面积聚了大皆中枢时期。但或与之违反的，却是公司一直以来并不高的研发进入，2021-2024年离别为2075.54万元、2806.68万元、4999.99万元、6780.30万元，研发用度率也从2021年的8.25%降至2024年的6.21%。与舜宇光学科技、宇瞳光学、力鼎光学、中润光学等赛说念同业比较，弘景光电的研发用度率也廓清偏低，2024上半年弘景光电的同业业公司研发用度率平均值为9.10%。

　　更况兼，从募投面貌标资金分派也能看出，比较于研发，弘景光电对其他方面或更有所侧重。在拟募资的4.88亿元中，仅有7241万元用于研发中心竖立面貌，甚而低于1.25亿元用于补充流动资金。

　　而在各项业务方面，弘景光电尽管在招股书中屡次示意，公司的居品面向智能汽车、智能家居、全景/指令相机、机器视觉等下流新兴产业，主要居品包括智能汽车光学镜头及录像模组和新兴铺张光学镜头及录像模组等。智能汽车界限的商量居品永久被优先说起，但本体上智能汽车商量居品的收入孝敬占比却廓清下滑。2021-2024上半年，弘景光电智能汽车光学镜头销售收入金额离别为12，266.48 万元、 13，937.49 万元、13，979.03 万元和7，471.02万元，界限增永恒不足同期的收入合座增速，占主贸易务收入比例离别为54.83%、32.09%、18.27%和 16.72%。

　　更况兼，公司的智能汽车光学镜头、智能汽车录像模组的居品毛利率也在合手续下滑，其中智能汽车光学镜头的毛利率从2021年的32.02%下滑至2024上半年的24.66%，智能汽车录像模组的毛利率则从25.56%下滑至10.03%。

　　尽管弘景光电的新兴铺张商量业务增长有所弥补了智能汽车商量业务的萎缩，但业务结构的不沉稳是否会影响到公司改日的事迹推崇，仍有待不雅察。

　　客户稠密 但近半收入依赖第一大客户影石翻新

　　招股书中，弘景光电示意，公司通过多年商量与发展，已与稠密Tier1及EMS厂商竖立了沉稳融合商量，居品进入了戴姆勒-飞驰、日产、本田、奇瑞、比亚迪、祥瑞、长城、埃安、蔚来、小鹏、飞凡、路特斯、Ring、Blink、Anker、Insta 360、70mai、小米等国表里著名品牌。

　　尽管一众客户名声赫赫，但本体上弘景光电主要依赖的却是个别大客户。

　　2021-2024上半年，弘景光电上前五大客户的销售收入悉数离别为1.23亿元、2.65亿元、6.00亿元、3.53亿元，占当期的贸易收入比例离别为48.79%、59.46%、77.65%、78.43%，依赖进度廓清加深。而从频年来的前五大客户名单来看，2022年以来基本固定，离别是影石翻新、AZTECH、华勤时期、海康威视、工业富联。

　　其中，影石翻新当作2022年以来多年合手续的第一大客户，比较其他客户对弘景光电的收入孝敬“一骑绝尘”，离别为1.44亿元、3.54亿元、2.11亿元，同期的营收占比离别为32.20%、45.84%、46.94%，即面前弘景光电接近一半的收入皆需要仰仗影石翻新，一朝后者的订单出现较大变化，皆将对弘景光电的事迹产生蹙迫影响。

　　而适值面前影石翻新也在冲刺上市，但影石翻新的招股书中却露馅，2022-2024上半年，影石翻新对弘景光电的采购金额离别为1.41亿元、3.55亿元、2.15亿元，与同期弘景光电的记载存在一定差距。且同期的采购占比离别为15.05%、23.44%、20.26%，其供应商还包括联创电子、舜宇智能光学等，对上游供应商的依赖进度远不如弘景光电对这第一大客户的依赖。

背负裁剪：公司不雅察足球投注app